近日，佐敦公布了2025年第一季度财报。财报显示，佐敦在2025年第一季度营业收入同比增长6.4%至85.71亿挪威克朗（约合60.8亿元人民币），营业利润同比增长3.9%至18.9亿挪威克朗（约合13.3亿元人民币）。
佐敦财报指出，第一季度的积极销售表现得益于所有部门的销售增长。除装饰涂料部门外，销量是增长的主要驱动力，装饰涂料部门的增长主要来自高端产品销售的增加和积极的区域组合效应。所有地区均为销售增长做出了贡献，其中东北亚地区表现领先，中国和韩国强劲的新船建造活动推动了船舶涂料销售的增长。
与2024年相比，第一季度营业利润增长3.9%，主要原因是销售额和毛利的增加，毛利率与去年同期相比仅略有下降。此外，由于去年第一季度的营业利润中包含了由埃及镑贬值引发的2.52亿挪威克朗的货币损失，因此今年同期总成本的增长相对较低。
佐敦加码中国市场
佐敦作为全球领先的装饰涂料、船舶涂料、防护涂料和粉末涂料制造商之一，在全球涂料市场占据着重要地位。集团在全球拥有67家公司和40个生产基地，员工超过10,600人。佐敦产品通过自有子公司、合资企业、关联公司、分支机构、经销商和分销商覆盖100多个国家。2024年，佐敦集团销售额达342亿挪威克朗（约合242.6亿元人民币）。集团下设四个业务部门和五个地理区域，总部位于挪威桑德菲杰。
从细分业务来看，装饰涂料是佐敦最大的业务部门，占比36%，2024年销售额为120.8亿挪威克朗（约合85.7亿元人民币）；防护涂料占比34%，销售额为115.07亿挪威克朗（约合81.5亿元人民币）；船舶涂料占比23%，销售额为76.39亿挪威克朗（约合54.2亿元人民币）；粉末涂料占比7%，销售额为25.49亿挪威克朗（约合18.1亿元人民币）。各业务部门的均衡发展，使得佐敦能够更好地应对市场变化和风险。
从地理区域来看，欧洲及中亚（ECA）营收占比32%，2024年销售额为109.09亿挪威克朗（约合77.2亿元人民币）；东南亚及太平洋（SEAP）营收占比27%，销售额为91.82亿挪威克朗（约合65.1亿元人民币）；东北亚（NEA）营收占比18%，销售额为62.86亿挪威克朗（约合44.5亿元人民币）；中东、印度及非洲（MEIA）营收占比19%，销售额为64.19亿挪威克朗（约合45.6亿元人民币）；美洲（AM）营收占比4%，销售额为9.79亿挪威克朗（约合7亿元人民币）。佐敦在全球各地区的广泛布局，为其业务的持续增长提供了有力支撑。
特别值得关注的是中国市场在佐敦全球战略中的重要地位。佐敦自1983年进入香港市场，1993年正式深耕中国大陆。经过多年的发展，目前在华设有6家子公司、2大生产基地（张家港、青岛）、7个办事处、1个研发中心和1个培训中心，业务覆盖6大区域。
其中，佐敦涂料（张家港）有限公司作为佐敦在华的独资企业，成立于2004年4月。其涂料生产基地总投资额超过7000万美元（约合5亿元人民币），注册资本达5000万美元，占地面积126,900平方米。该基地不仅是佐敦全球最大的单体生产基地，年生产能力达10亿升，还设有区域研发中心和培训中心，为佐敦在中国市场的产品研发和技术创新提供了保障。
今年3月份，佐敦与张家港保税区正式签署高性能涂料项目投资意向书，拟投资2亿美元（约合14.5亿元人民币）建设年产20万吨的高性能涂料生产基地。这是该集团继2004年设立张家港工厂后，时隔21年再度加码该区域，凸显其对中国市场的长期信心。该基地的建成预计将进一步提升佐敦在中国的产能。
未来展望
佐敦今年开局良好，公司预计2025年销售额将继续保持正增长。尽管预计2025年的营业利润率将低于前几年，但利润仍有望保持稳健。虽然预计未来三个月原材料成本将保持持平，但销售价格方面的竞争压力预计将导致毛利率逐步下降。
同时，中美贸易战给全球贸易和经济增长、供应链效率、通货膨胀和外汇带来了巨大的不确定性。尽管到目前为止，较高关税对佐敦业务的影响有限，但涂料市场的前景总体上变得更加不确定。
不过，佐敦的商业模式具有高度的地域多元化特点，直接接触美国市场的比例较低（销售额占比<1%）。此外，该商业模式基于本地生产，过去已证明其在全球金融危机中具有韧性。因此，佐敦对其长期战略和持续盈利增长的前景充满信心。
