财报｜巴斯夫集团发布2025全年初步数据

　　■自由现金流为13亿欧元，显著高于分析师预期（6亿欧元）及巴斯夫此前的预测范围（4亿欧元至8亿欧元之间）

　　■不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为66亿欧元，略低于分析师预期（67亿欧元）及巴斯夫此前的预测范围（67亿欧元至71亿欧元之间）

　　1月22日，巴斯夫集团发布消息称，2025全年巴斯夫集团销售额预计为597亿欧元（2024年：614亿欧元，不包含已终止经营的涂料业务）。这与分析师平均预测的数值一致（Vara：596亿欧元）。尽管2025年销量略有增加，但汇率带来的负面影响，以及略有下滑的销售价格对销售额带来了压力。

　　2025年不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为66亿欧元，略低于分析师对2025年的平均预期（Vara：67亿欧元），也低于巴斯夫在2025年10月提出的预测范围（67亿欧元至71亿欧元之间）。巴斯夫最近的预期是收益处于上述范围的低位。2024年不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为72亿欧元（不包含已终止经营的涂料业务）。相较去年有所下降主要由于利润减少，及汇率带来的负面影响。

　　2025年自由现金流预计为13亿欧元（2024年：7亿欧元），显著高于分析师平均预期（Vara：6亿欧元），也高于巴斯夫此前提出的预测范围（4亿欧元至8亿欧元之间）。相较去年，自由现金流得益于用于不动产、装置和设备以及无形资产的支出减少（2025年：43亿欧元；2024年：62亿欧元）。

　　2025年，经营活动产生的现金流预计为56亿欧元（2024年：69亿欧元）。相较去年有所下降，主要原因是贵金属价格上涨导致交易持仓增加；这一影响部分被WintershallDea的大额股息所抵消。

　　巴斯夫集团2025年的息税前收益（EBIT）预计为16亿欧元，低于分析师对2025年的预期（Vara：22亿欧元），也低于去年水平（2024年：18亿欧元，不包含已终止经营的涂料业务）。息税前收益所包含的重组费用显著高于去年。公司宣布的重组措施推进进度快于原计划。特殊项目下的费用部分被特殊项目的收益部分抵消，尤其是2025年10月1日将装饰涂料业务出售给宣伟（Sherwin-Williams）所带来的收益。总体来看，2025年息税前收益中的特殊项目预计为负13亿欧元。

　　2025年净收益预计为16亿欧元，显著高于分析师预期（Vara：12亿欧元），也高于去年水平（2024年：13亿欧元）。这主要得益于按权益法核算的WintershallDea持股收益有所增加。

　　巴斯夫集团2025年财务数据将于2026年2月27日发布。分析师和投资者的电话会议定于当天16:00至17:00（北京时间）举行；年度新闻发布会将于17:30至18:30（北京时间）举行。